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股權分配及控制

要跟投資者談投資換取股權,先要明白投資者到底在「投」甚麼。 投資初創公司為的不是其品牌、資產或產品,皆因通通都是起步階段,有什麼值得投資 ? 投資的,其實是投創始人(Founder)獨特的夢想和執行力。這些創新型公司的成功,最初都起源於創始人一個偉大的夢想。蘋果公司Steve Jobs發明一台改變世界的個人電腦的夢想,Facebook的成功源於Mark Zuckerberg希望以互聯網改變人們交流方式的夢想,谷歌的成功源於Larry Page 和Sergey Brin想要通過鏈接把整個互聯網下載下來的夢想。這些創始人的偉大夢想和創意成就了創新型公司,也成為了它們最重要的核心資產。毫無疑問,對於這類公司而言,創始人應該比任何人更珍惜他們自己的心血結晶、更在意公司的長遠健康發展,也恰恰因此,眾多投資者鍾情於這樣的公司。



創新型公司還有一個重要的共同特點,就是它們的創始人創業時都沒什麽錢,必須向天使投資人、創投、私募基金等融資來實現自己的夢想,這令他們在公司中的股權不斷減持;一旦公司上市,他們的股權將進一步下降、作為公司發展方向掌舵人的地位將面臨威脅。


為了鼓勵創新及保護這些創新型公司的核心與持久競爭力,如何平衡給予創始人一定的空間掌舵,但同時又要保護公眾投資者利益,是一門重要課題。


另外,核心團隊內部股權都平均分配並不是最好的分配方法,因爲這表示沒有任何人能「話事」,很容易變成多頭馬車或意見分歧。


創業團隊成員可能有人離開,也可能有新人加入,如果股票在一開始就定了比例,那發生這種變動的時候就會很麻煩。因為可能離開的人還持有很多比例的股票,新加入的人沒有多少股份,整個結構就會很扭曲。因此創業團隊的股份分配,必須慎重考慮。


至於投資者的股份比例,如果達到 50% 以上的股份,那就要極為小心了,因為這一輪融資後大概很難再找到人投資,而且創業團隊也會失去公司的話事權。此外,由於和投資者談投資金額和股份很花時間,因此不少初創公司運用可轉換公司債作為募資工具,即是說投資人可先用借貸的方式注入資金,未來這筆款項有權在某些情況下轉換為股票,這樣可讓公司先得到資金存活,借款者在未來也可選擇要求還款,還是要求得到公司股份。


創業者為要避免創業成功卻淪為打工,除了要有創業的本事外,更要懂得股權規劃,才不會最後所有的努力原是一場空。


如想了解更多詳情,歡迎聯絡我們。 電郵: arthur.yan@chakandassociates.com 電郵: carrie.hui@chakandassociates.com 電話:+852 5920 0007 (顏先生)

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